深圳商报记者肖晗

　　12月15日，布鲁可集团有限公司通过港交所聆讯并露馅通过聆讯后的而已集，高盛和华泰外洋担任联席保荐东谈主。

　　值得关切的是，行为一家玩物公司，布鲁可现时约六成收入与奥特曼这一大IP联系。而为了丰富IP矩阵，本年上半年，公司就花了9123万元购买IP授权，进步当年三年该项支拨总数。

　　上半年收入10.46亿元

　　布鲁可自2016年起一直勤苦于拼搭类玩物的盘算推算、拓荒及销售。2022年开动，公司推出拼搭变装类玩物。现时已成为世界最大的拼搭变装类玩物企业。凭证弗若斯特沙利文的而已，2023年布鲁可杀青约18亿元GMV，增出息步170%。按GMV计，2023年布鲁可在中国拼搭变装类玩物细分阛阓的阛阓份额达到30.3%。

　　财务数据方面，2021年至2023年，布鲁可的营收阔别为3.30亿元、3.26亿元和8.77亿元，复合年增长率为63.0%；毛利润为1.23亿元、1.23亿元、4.15亿元，毛利率阔别为37.4%、37.9%和47.3%。2024年上半年，公司录得收入10.46亿元，同比增长237.6%，杀青毛利润5.54亿元，同比增长306.5%，毛利率进一步晋升至52.9%。

　　不外，过往论说期内，公司的盈利情况并莫得收入进展那么亮眼。2021年、2022年、2023年及2024年上半年，布鲁可利润阔别为-5.07亿元、-4.23亿元、-2.07亿元，-2.55亿元；经袭击利润则阔别为-3.56亿元、-2.25亿元、7288万元、2.92亿元。

　　奥特曼IP授权快到期？

　　值得关切的是，现时布鲁可的收入高度依赖奥特曼这一授权IP，这直不雅体现时SKU数目、居品销量以及收入占比等方面。数据娇傲，公司奥特曼系列居品SKU从2022年的95件，增长至2024年上半年的134件，销量由593.2万件增至2947万件。2023年和2024年上半年，公司由奥特曼系列居品带来的收入阔别为5.57亿元和6.01亿元，占总收入的比重阔别达到63.5%和57.4%。

　　就此，布鲁可在招股书中坦言，其拼搭变装类玩物的成效大幅依赖IP矩阵中IP的著名度及受接待进度。然则，其无法礼貌联系IP是否能接续受破钞者接待。此外，IP变装类玩物的日益普及也可能加重玩物公司之间对著名IP的争夺，进而对该公司以有益要求从IP版权方或授权方取得授权的才能产生不利影响。

　　据招股书露馅，IP授权公约时常为期一至三年，一般不会自动重续。就奥特曼IP而言，自2021年以来，公司已成效三次延迟授权。现时布鲁可在中国的奥特曼IP授权已延迟至2027年，且正在积极协商将于2025年到期的其他国度的授权宽限。

　　握续膨胀IP矩阵

　　招股书同期娇傲，公司正积极膨胀其IP矩阵。甩掉临了实质可行日历，布鲁可已取得约50个著名IP的非独家授权，包括奥特曼、变形金刚、火影忍者、小黄东谈主、宝可梦、假面骑士、名考核柯南、凯蒂猫、圣斗士星矢、哈利波特及星球大战等。甩掉同日，公司正就进步25个IP进行IP授权安排的商讨。此外，公司也一直勤苦于提供自有IP居品。

　　布鲁可示意开云体育(中国)官方网站，跟着公司接续在遏抑扩大的IP矩阵下推出新址品，将豪放减少对任何单一IP的依赖。

　　布鲁可IP矩阵的扩容在财务数据中得到响应，比年来，授权费在布鲁可的销售成本中的占比呈现显然攀升趋势。2021-2023以及2024年上半年，授权费阔别占到布鲁可销售成本的1.2%、7.3%、15.8%以及18.5%。其中值得寄望的是，2024年上半年，布鲁可参加的授权费达到了9123万元，依然进步了当年三年的总数。

　　三轮融资近18亿元

　　布鲁可背后是相等可不雅的中国拼搭玩物阛阓。据弗若斯特沙利文而已，比年来，中国东谈主均玩物破钞增长较快，但阛阓领域仍低于好意思国、欧洲等主要玩物破钞阛阓，异日仍有雄壮的成漫空间。拼搭类玩物是其中高速增长的一个细分阛阓，瞻望中国的拼搭类玩物阛阓将从2023年的东谈主民币237亿元增至2028年的东谈主民币640亿元，年均复合增长率为22.1%。在中国的拼搭类玩物阛阓中，拼搭变装类玩物细分阛阓瞻望将引颈该增长，其阛阓领域瞻望将由2023年的东谈主民币58亿元增长至2028年的东谈主民币325亿元，年均复合增长率为41.3%。

　　而已娇傲，建造于今，布鲁可已取得三轮融资，金额阔别为8.57亿元、3.3亿元、6亿元，投资者包括君联成本、源码成本、云锋基金、中视金桥等。

　　布鲁可示意，IPO召募所得资金净额将主要用于增强居品盘算推算和拓荒联系的研发才能；投资中枢坐褥资源和专注拼搭变装类玩物的自有领域化工场；进一步丰富IP矩阵；用于销售和营销举止，尤其是内容驱动的营销举止，以提高品牌的著名度和居品的受接待度；以及用作营运资金和其他一般企业用途。