导读   

发展流程中皆会存在问题，要道在于企业是不是八成从恒大暴雷中取得启示，讲求到基本的生意模式。

新动力汽车行业需要更多像斯隆这样的带领者，不隐恶，不虚好意思，更多调治组织，产物自己、用户体验、宗旨成果。独一这样，这个行业才能真确走向进修。

作家 | 韩勇

原创出品 | 管千里着安详慧 AI+

商榷配合｜13801295388

序文

前几天长城汽车董事长魏建军那句 " 汽车界的恒大也曾出现，只不外还莫得暴雷 " 刷屏了，网上各种预计继续。

这话音刚落，比亚迪山东经销商乾城集团资金出现问题。5 月 28 日，比亚迪集团品牌及公关处计划东说念主士回复称，网传 "比亚迪山东经销商爆雷" 信息不属实。

据了解，该经销商集团由于盲目急速延伸并加杠杆运营，导致资金链出现问题。比亚迪还示意对该经销商集团也在进行纾困支抓，协助其妥善处理客户及职工的计划问题。

说真话，原本这种经销商暴雷的事也不算什么簇新事，但时机这样巧，让网上的预计更呈现出谜一般的表象。

今天就聊聊这事，熟习个东说念主不雅点，不针对具体品牌。

01

似曾默契的套路

还记起 2018 年的房地产黄金时间吗？恒大、融创……这些名字那时多响亮。谁能猜度短短三四年，前 100 强的民营房企大多出现了危急。

当今回头看，征兆其实早就有了，暴雷前的套路皆惊东说念主相似：

高杠杆玩法。恒大净欠债率高出 150%，中原幸福更是达到 180% 以上。借钱盖屋子，用屋子典质再借钱，这个游戏看起来很好意思好，直到资金链断裂那一刻。

现款流的假象。名义营收亮眼，实验皆是预售款和表外融资在辅助，真确的现款流早便是负数。

盲目延伸成瘾。恒大宇宙 1300 多个名目，其他前 100 强的企业皆在宇宙延伸，大部分总部皆搬到了上海。摊子铺得太大，不断跟不上，资金更跟不上。

最要道的是威迫供应链。房地产企业中后期皆在玩供应链金融，用别东说念主的钱为我方输血。先收客户钱，几个月后再付供应商，到其后，资金被优先用于拿地延伸，只可给供应商商票，或者开个金融公司作念应收账款典质，供应商拿企业开的单子到企业开的金融公司作念典质，金融公司再给供应商贷款，供应商为了尽快拿到钱，还要支付利息。

这是什么信号？现款流急切的信号。启动付款还好，其后越来越拖，启动多半商票，商票闭幕不了，临了平直不付了。

名义上看，这是在优化现款流不断。

实验上，这便是在向供应商 " 借钱 "，拿到低廉的钱去延伸领域，更大的领域带来更大的销量，更大的销量产生更大的现款流，更大的现款流辅助更大的领域……

一朝销量下滑，这个闭环就会被冲破，为了守护扫数系统的运转，于是降价促销就启动了，莫得其他原因，便是回现款流，若是盈利模子莫得成就，现款流转一圈就会少一圈，成为现款流依赖的企业。

以上便是地产企业暴雷前的典型作念法。

好，咱们当今看一下 2024 年典型汽车企业的财务数据：

让咱们分析一下这些数据：

应酬账款情况（2024 年）：

蔚来的应酬账款占营收比例较高（52%），平均周期 195 天。

长安和奇瑞也达到 49%，但长安周期更长（205 天）。

比亚迪、祥瑞相对健康，占比 31%，周期 127 天。

欠债情况（2024 年）：

蔚来有息欠债占比拟高（22%）。

上汽集团和祥瑞控股有息欠债占比也较高（15% 和 17%）。

长安、赛力斯的有息欠债占比很低（0.9%）。

从公开数据看，汽车圈企业财务气象虽有压力但还在可控范围内。

但有些供应链金融器具并不服直响应在财富欠债表内，这会让企业的实验欠债压力高出报表的自满。

02

瑕疵昌盛

其实让东说念主惦记的，是财务作秀和瑕疵昌盛的问题。

房地产行业暴雷前，有个很较着的特征，便是各种数据启动打架。

企业公布的销售数据，和实验的资金回笼对不上。

名目宣传的去化率，和实地调研的情况对不上。

汽车行业也启动出现近似的问题。

某些车企公布的请托数据，和上险数据存在较着各别。

表面上，请托数据应该略高于上险数据，因为存在运输时间差。

但若是各别太大，就很可能存在虚报请托的情况。

媒体报说念最近中国二手车市集出现了多半 " 0 公里" 新车，这些车辆名义上也曾完成上牌和过户手续，实验并未真确进入糜费者手中，却以 "准新车" 身份在二手平台上销售。

这标明部分车企或经销商存在通过不耿介妙技来把持销售数据的行径。

这种操作，跟昔时恒大通过里面认购刷销售额，有什么永诀？

03

缺失的盈利闭环

说到底，好多车企的问题，便是莫得构建起可抓续的盈利闭环。

李斌曾立下 " 军令状 "，说本年四季度蔚来要盈利。是啊，若是在这个时间窗口内不可实现真确盈利，不可成就可抓续生意模式，那结局基本就定了。

什么是盈利闭环？

便是你的产物八成有富有的溢价，隐敝研发、分娩、销售、就业扫数价值链的老本，临了企业还有合理的利润用于发展。

一百年前通用汽车的斯隆，他昔时面临福特 T 型车的价钱冲击，并莫得盲目跟进价钱战。

而是通过行状部制的组织竖立，聚焦产物各别化、品牌分级、分期付款、年年换代等创新，构建了通用汽车特有的生意模式。

最终的情况寰球皆明晰了，通用在销量和盈利材干上皆全面超过了福特。

彼时通用汽车掌门东说念主便是斯隆。

斯隆十分怜爱财务管控，他认为财务限度妙技的基本要素是老本、价钱、产量和投资答复率。他借助杜邦公式谋略了一套财务管控圭表，以此来评估各行状部和公司全体的运营、盈亏气象，并通过财务业务一体化，穿越了经济周期，走上了内涵式的发展说念路；

从斯隆的案例，咱们知说念真确有盈利和生计材干的企业，皆有几个共同特征：

第一，产物力过硬。不是靠倡导和营销，而是有真确的时候含量和用户价值。

第二，老本限度严格。知说念什么钱该花，什么钱不该花，有清醒的盈利旅途。

第三，现款流健康。不外度依赖融资（包括表内融资和表外融资），有平安的宗旨性现款流入。

第四，不断团队求实。不玩虚的，不搞倡导，专注于产物和运营。

04

监管的滞后与风险

寰球还记起房地产行业的 " 三条红线 " 政策吗？2020 年 8 月，监管部门终于脱手，给房地产企业设定了欠债红线。但这个政策来得太晚了，恒大们早就把穴洞捅得太大了。

当今新动力汽车行业，监管还处于相对宽松的状态。固然有新动力汽车分娩准入不断限定，但对企业的财务健康气象、可抓续宗旨材干的监管还不够严格。

我合计这是一个潜在的风险点。

当一个行业发展太快的时候，监管时常会滞后。比及问题暴涌现来，再想援助，时常为时已晚。

当今有一部分车企，可能也曾出现了近似房地产企业的征兆：

财务透明度不够。好多公司的财务报表，看起来营收可以，但现款流气象堪忧。具体的资金行止，外东说念主很难搞明晰。

关联来往复杂。一些车企和我方的供应商、经销商有复杂的关联关联，利润在不同主体之间飘浮，委果的盈利材干很难判断。

债务结构复杂。除了银行贷款，还有各种结构化融资、供应链金融，全体欠债率可能比报表自满的要高。

这些问题，在房地产行业皆出现过，只是那时寰球合计房价只会涨不会跌，和当今好多东说念主合计新动力汽车是将来趋势不异，皆认为不会有问题。

05

历史的镜子

历史不会简单重叠，但老是惊东说念主的相似。

20 世纪 20 年代，好意思国汽车产量从 1920 年的 200 万辆加多到 1929 年的 550 万辆，这个时期的好意思国有高出 200 家汽车制造商。

20 世纪 30 年代出现的经济大隐私，使得汽车销量从 1929 年的 530 万辆断崖式着落到 1932 年的约 130 万辆，许多汽车制造商由于资金链断裂等原因纷纷倒闭。

临了只剩下通用、福特、克莱斯勒三大汽车公司逐渐占据了好意思国汽车市集的主导地位，成为那时好意思国汽车行业的三大巨头。

▲ 1946 年通用在密歇根州的汽车分娩线

斯隆八成带领通用汽车成为全球最大的汽车制造商，靠的不是烧钱，不是讲故事，而是讲求了生意本色。

第一，他成就了"总部说合政策劝诱下的各行状部自主宗旨"的组织原则。

第二，他怜爱财务管控。斯隆成就了严格的财务不断体系，每个部门、每条产物线的盈利气象皆要单独核算。

第三，他怜爱经销商。他以政策伙伴角度对待汽车经销商，证明两边一体化的关联，让其有益可图。

第四，他驯服时候创新，但更驯服生意成果。通用汽车依靠组织化的产物分类和集采，把制形老本降到了最低。

斯隆莫得天天讲什么改变世界、再行界说汽车，但斯隆能靠我方的产物和就业在市集上赚到委果的利润，况兼抓续性的创造价值。

06

要道时候突破

为什么单独写这一节？

因为要道时候突破关于车企长久是中枢竞争力，亦然车企能跳出红海竞争的要道一环。

咱们来盘货一下咫尺新动力车企在时候上的突破：

芯片集成、多合一电驱动系统、智能能量不断策略等要道时候迎来时候突破。

比亚迪的刀片电板安全性、宁德时间的麒麟电板能量密度、特斯拉的 4680 电板工艺编削、蔚来的换电时候、假想的增程式时候道路，皆找到了我方的各别化旅途。

时候有了，是否是要道时候突破？是否能领域生意化落地？老本若何限度？这些皆任重而说念远。

咱们来望望通用汽车斯隆时间的时候突破。

斯隆从入主通用汽车公司启动，就密切调治竞争敌手福特汽车的缺欠，他空洞到糜费者的各种挟恨，比如发动机功率不及，上斜坡时时常熄火；三挡变速箱传动平缓；实心的橡胶轮胎毫无欢悦感，遭受震荡的路段，就像坐过山车不异；车漆独一玄色，单调出奇等等。

斯隆很明晰，通用汽车公司的政策契机就在产物上，就在要道时候的突破创新上。

于是通用汽车就对准竞争敌手的薄弱设施，研发了多半的中枢时候，使糜费者的需求能劝诱到通用的产物上。

第一，1920 年代，通用推出了全禁闭钢制车身，透顶改变了汽车的形态。之前的车皆是敞篷的，下雨天开车便是耐劳，通用谋略的禁闭车身，是一个划时间的时候突破，亦然打败福特的要道身分。

第二，研发高压缩比的发动机，栽培发动机成果。在 20 世纪早期，发动机的平均压缩比大致是 4:1。经过通用抓续的奋发，发动机的压缩比栽培到 10:1 以致更多。

第三，研发变速器，栽培汽车的性能。1920 年以后，通用汽车公司一直死力于于变速器的研发，1940 年代，通用的 Hydra-Matic 自动变速器插足量产，这在那时几乎是黑科技。

第四，研发低压轮胎和吊挂系统，栽培乘坐的欢悦地。

第五，研发名义油漆，使轿车的外不雅更漂亮。斯隆也曾说："优质、快干的名义漆能对咱们的开导进程，以及与之计划的分娩老本，产生创新性影响。"

斯隆通过在产物研发上的万般奋发，只是用了三年时间，就改变了竞争模式，开启了福特阑珊、通用抖擞的一段历史。

这些时候突破当今看起来不起眼，但那时皆是真确处置用户痛点的要道时候。

而且斯隆的是非之处，是把每一项时候创新皆和市集需求致密同一。禁闭车身不单是为了顺眼，而是为了在更多天气条目下皆能欢悦驾驶。自动变速器不单是为了炫技，而是为了让更多东说念主八成裂缝开车。各种化热沈知足了个性化需求，吊挂系统栽培了乘坐的欢悦地。

斯隆阿谁年代莫得互联网，莫得 AI，但他对时候生意化的贯串，于今仍然是教科书级别的。

是以，企业的政策想维很简单，便是继续的寻求要道时候突破，奋发把产物作念得更好，抓续的知足顾主的需求，企业当然就能活下来，就能活得更好。

07

结语

长城董事长魏建军说汽车界的恒大也曾出现，我合计这话可能更多的是一种警示。

在发展流程中，哪个企业皆存在问题，要道在于企业是不是八成正视问题，讲求到基本的生意模式。

当今新动力汽车行业需要更多像斯隆这样的带领者，不隐恶，不虚好意思，更多调治组织，产物自己、用户体验、宗旨成果。独一这样，这个行业才能真确走向进修。

（著述仅代表作家本东说念主不雅点）

  —— · END · ——  

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